20年来第一次听说VC/PE裁人,接下来只有两种机构能生存

倪正东 原创 | 2019-08-29 16:20 | 收藏 | 投票 编辑推荐
关键字:VC PE 

  2019年的上半年,总共有71家VC/PE的公司上市,和去年同期相比增长12.7%,所以退出是没有问题的。看到这个数字大家可看到市场的变化,过去的20年,中国的VC/PE和产业增长了几百倍。未来的五年,十年,二十年这个行业会是什么样的变化?肯定跟以前不一样。今年以来,我看到早期的最活跃的投资机构,投资速度大幅减慢,很多VC的投资速度也在减慢,很多PE更是在减慢。去年大家说募资难,今年大家还在说募资难,特别是人民币基金的募资难,这已经是一个新常态。

  目前,市场上有钱的机构主要有两种。一种是头部机构,比如红杉,他们不仅有子弹,还有军火库,海陆空都有,融资动不动就是几十亿、上百亿美元。第二种是国家队的机构,比如央企、国企资金量很多。这20年来,最开始是外资有钱,募到钱的第一批都是海归,他们肯定在国外留过学、工作过。到09年之后,很多人民币基金出现,大量的民营资本进入这个市场。

  所以要想在市场上融钱,一个是融政府、国家、央企的钱,有一半的出口。另外一半怎么解决?我们尚未得知。前几个月我到上海,听说上海好几个基金裁人,我很震惊,这么多年第一次听说VC/PE裁人。还听说有的基金发不出工资了,还有很多国家队非常有钱,但是投不出去,没有那么多项目。这些都是市场上新的变化。

  我们去读读总书记的讲话——调结构、去库存、稳增长、防风险,发现这个词用在当下的VC/PE市场,也非常管用。我们也在调结构、去库存。为什么说去库存呢?因为过去20年,我们投了5万家公司,投了5万亿资金,上市的公司约2000多家,成绩已经不错了。但大浪淘沙沉者为金,即使这样我们还是要去库存。还有防风险,这个行业的风险是什么?过去人民币基金经过十年的发展,各大基金已经到期,有的人在吃肉,有的人在流血,有的人在疗伤,后面可能还会有更多风险。

  全民PE的时代已经过去了,那个时代崛起的好几个大机构,就像一条曾经在中国五千年历史上曾经淌过的河流一样,现在已经干涸了。我听说几个昔日巨头,曾经掌管千亿的资本,现在手上只有一两亿的资金可以投资。我2003年去美国,2013年再去美国时,发现当年认识的美国基金2/3死掉了,我相信中国的市场也是一样。

  所以在座的LP和GP们,这个市场不断变化,这个时代不再是全民PE的时代,并不是每一个人都应该去做自己的基金,市场应该真正去整合。

  过去20年,中国VC/PE高速增长几百倍,前所未有。从2019年开始,只有两种机构能生存,第一个是钱不见得特别多,但是狙击手开枪就能打中,人口不多但富得流油,这种基金投资回报非常好。第二种,就是不仅仅有狙击手,还有特种部队,有大量的军火库,这种机构就是头部机构。对于在座的GP和LP们只有两种方向选择,一种是狙击手的小而美,但是回报非常好的基金;另一种是头部机构,我觉得这是中国基金未来的发展方向。

  最后,对于清科来说,20年见证了这个行业的成长,我们还是会积极地为行业做好服务。我们跟着第一代、二代三代人成长,也会继续跟着未来第四、第五代人成长。清科还是会积极地做创投、去做母基金,我们到现在也投了五六十个基金。清科400人、400条枪,第一为行业做好服务,第二会跟大家一起打打猎。

  这个市场仍是千变万化,也从高速增长进入到高质量发展阶段,但我最近去阿布扎比见了28位投资人,他们很有钱,让我特别感动的一点是,他们15年前就开始投中国,并且赚了钱。未来在全球市场上,他们也依然会重仓中国。所以在座的各位所有的GP、LP们,未来不管如何发展,我们仍要坚信重仓中国,重仓中国的创投,谢谢大家!

个人简介
倪正东是清科集团的创始人、CEO兼总裁。在过去的几年时间里,他领导他的团队将清科建成了中国最有影响力的创业投资顾问和研究机构,并建立了国内最强大的创业投资关系网络。他被业界媒体誉为“中国创业投资界青年一代的代表人物…
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